Рейтинги ответственного бизнеса: особенности и тенденции развития

Глобальный переход к принципам ответственного ведения бизнеса считается важным условием устойчивого развития стран, регионов и городов мира. Рейтинги ответственного ведения бизнеса и рейтинги ESG позволяют инвесторам, государствам, сотрудникам банков и предприятий оценить параметры ответственного ведения бизнеса на примере конкретных компаний и провести сравнительный анализ для собственного устойчивого развития 1.

Предпосылки ответственного инвестирования исторически обусловлены в большинстве промышленно развитых стран и, по данным некоторых исследований, тесно связаны с конфессиональной принадлежностью конкретной страны 2. Современное понимание ESG основано на синтезе следующих экономических научных концепций, имеющих общие подходы к ответственному инвестированию: концепция внешних эффектов 3, концепция устойчивого развития ООН 4, теория заинтересованных сторон и концепция корпоративной социальной ответственности бизнеса 5. Развитие концепций ответственного инвестирования приобретало все большее значение с течением времени. Исследователи проявляли интерес к трансформации понимания принципов ответственного ведения бизнеса на протяжении истории, предлагая идеи по их интеграции в современные бизнес-стратегии 6. До появления наиболее точного фундаментального определения ответственного бизнеса в базовых документах ООН (см. ниже) многие авторы спорили о том, как именно компаниям следует применять эти концепции. Активно обсуждались стратегии внедрения корпоративной социальной ответственности (КСО, англ. – Corporate social responsibility, CSR), ее движущие силы и преимущества для различных предприятий 7 8.

На международном уровне терминология ESG впервые была использована в докладе ООН “Неравнодушный побеждает: как соединить финансовые рынки с изменяющимся миром” (Who Cares Wins. Connecting Financial Markets to a Changing World) в 2004 г. в рамках описания мероприятий по внедрению принципов устойчивого развития в финансовом секторе. Данный отчет был подготовлен экспертами из более чем 20 крупнейших международных финансовых организаций. Его цель заключалась в вовлечении участников финансового рынка в решение накопившихся экологических и социальных проблем, а также повышение качества и прозрачности корпоративного управления. В 2006 г. ООН утвердила шесть принципов ответственного инвестирования, первыми из которых стали принципы ESG 9.

С 2018 г. разработка ESG вступила в активную фазу, и в центре внимания оказались рейтинги и формирование методологий по оценке компаний 10 11. Появление ESG-рейтингов дало возможность всесторонне исследовать ответственные инновации в бизнесе, проанализировать различные практики, которые объединяют как социальные, так и экологические приоритеты. Возникло представление о способах приведения компаниями своих стратегий в соответствие потребностям общества и этическим стандартам 12. Международные рейтинги ESG получили активное развитие, заметно возросло число их участников.

В исследовании о трансформации понимания термина ESG и устойчивого развития В.А. Котова и М.И. Середина выделили несколько предпосылок для появления различных компонентов “свода правил” ответственного бизнеса 13. Например, экологическая составляющая появилась в то время, когда человечество начало активно решать глобальные проблемы, связанные с изменением климата и загрязнением окружающей среды. Причинами акцентирования социального аспекта стали негативные последствия со значительным ущербом здоровью населения от техногенных катастроф мирового масштаба, которые показали, что компании должны нести ответственность за свою деятельность. Например – крупнейший в истории США разлив нефти из-за аварии на нефтяной платформе Deepwater Horizon, управляемой компанией British Petroleum (BP), в 2010 г. Управленческая составляющая стала актуальной позже, после мирового экономического кризиса 2008–2013 гг. Эти события показали необходимость повышения прозрачности отчетности и модернизации управленческих структур.

В качестве основных тенденций развития принципов environmental, social, governance выделяется увеличение спроса на ESG-инвестирование, переход к “экономике замкнутого цикла”, а также более широкое распространение КСО и ESG-отчетности. При этом в России ESG-практики только набирают популярность, тогда как в мире это уже стало устоявшимся трендом. Концепция экономики замкнутого цикла также привлекает все больше внимания, в основном из-за потенциальных выгод, таких как «... экономия затрат, создание новых рабочих мест на развивающихся “циркулярных” рынках и внедрение устойчивых инноваций в бизнес-моделях и технологиях». Многие развитые страны уже давно активно внедряют эту концепцию, а некоторые, например, Япония и Нидерланды, добились высоких результатов. Корпоративная социальная ответственность и отчетность могут касаться всех аспектов ESG и характеризуются конкретными действиями компаний, направленными на решение проблем, связанных с устойчивым развитием. Несмотря на отсутствие единых требований к КСО, существуют отраслевые практики, которые используют компании. Многие современные авторы приходят к выводу о том, что трансформация ESG продолжится, и мировыми лидерами станут компании, которые смогут успешно внедрять соответствующие практики 12 13.

В исследовании эволюции принципов ESG в контексте стратегии устойчивого развития 11 рассматривается концепция устойчивого развития ООН и выделяются этапы трансформации данных принципов. По мнению авторов, повестка дня в области устойчивого развития изначально предполагала и в настоящее время предусматривает комплексный подход, то есть взаимодействие бизнес-структур, науки и органов государственной власти для решения общих проблем. Первый этап формирования концепции начался с публикации доклада “Наше общее будущее” и продолжался с 1987 по 2004 г. В этот период был задан общий вектор развития повестки дня, начался переход крупнейших мировых производителей на энергосберегающие технологии, сформировались представления о “социальном капитале”. В начале второго тысячелетия человечество начало осознавать, что социальное благополучие нынешнего и будущих поколений тесно связано с экологической ситуацией. В связи с этим второй этап, начавшийся в 2004 г., характеризуется включением экологической составляющей в концепцию устойчивого развития, созданием непосредственно принципов ESG. В этот период акцент был сделан на развитии “зеленых” технологий и закреплении социальной составляющей в качестве обязательной. Кроме того, на современном этапе ведущая роль в реализации повестки отводится государству, которое формирует необходимую нормативную правовую базу. В работе 11 также уделяется внимание повестке дня в области устойчивого развития в России. Отмечается, что изначально страна отставала от мировых тенденций, но с 2000-х годов активно к ним примкнула, разработав, в частности, собственную нормативную правовую базу. Авторы данного исследования пришли к выводу, что случай Российской Федерации уникален, требует дополнительного изучения, и при внедрении стандартов ESG следует учитывать особенности страны и ее управления.

Устойчивое развитие и ответственное ведение бизнеса входит в число современных глобальных приоритетов. Корпоративная социальная ответственность повышается на протяжении последних десятилетий. Интерес к ней в научном сообществе постоянно растет, и уже опубликовано большое число работ на эту тему 7 9 12 14.  

При этом концепция ответственного ведения бизнеса не имеет единого четкого определения, но включает широкий спектр деловых практик, направленных на устойчивое управление воздействиями, возникающими в результате экономической деятельности 15 16. Несмотря на растущее значение КСО, поддерживаемое усилиями международных организаций и отдельных правительств, в первую очередь членов Организации сотрудничества и экономического развития (ОЭСР), авторы проведенных по теме исследований 17 18 говорят об отсутствии однородности приоритетов этих практик и дефиците объективных исчерпывающих показателей для измерения этого явления.

В последние десятилетия идеи корпоративной социальной ответственности, зародившиеся в середине ХХ в., существенно трансформировались и нашли свое отражение в концепции устойчивого развития. Определяющим событием в этом процессе стало принятие Целей устойчивого развития (ЦУР) ООН в 2015 г. Они легли в основу формирования и реализации международной политики устойчивого развития. ЦУР активно интегрируются в стратегии развития государств и корпоративного сектора. Практика в области охраны окружающей среды, социальной защиты и управления – ESG также стала важным показателем такой интеграции, и соответствующие рейтинги компаний широко используются на финансовых рынках и при принятии инвестиционных решений. Национальные правительства играют важную роль в продвижении КСО. Например, в Индии процесс внедрения КСО официально начался с 2018 г. на государственном уровне 19.

В России до сих пор отсутствует четкая концептуализация КСО и устойчивого развития, разрозненный понятийный аппарат еще продолжает совершенствоваться. Это сопровождается усилиями по формированию целевых ориентиров и разработкой показателей, которые позволили бы объективно оценивать и отслеживать ответственное поведение компаний.

В отличие от многих стран ОЭСР, признанных мировыми лидерами в развитии государственной политики по стимулированию корпоративной ответственности, в Российской Федерации КСО не является обязательной и не закреплена законодательно. Однако многие российские компании добровольно реализуют социальные и благотворительные инициативы, а также публикуют отчеты, раскрывающие информацию в области устойчивого развития и КСО 20. Они также участвуют в различных национальных и международных рейтингах ESG. Этот факт подтверждается данными доклада ООН о целях устойчивого развития за 2024 г. Согласно отчету, предпринимаемых действий по достижению ЦУР недостаточно, и без значительных инвестиций и действий цели могут быть не достигнуты к 2030 г.

Также важно отметить, что в последние годы, характеризуемые значительной геополитической и геоэкономической турбулентностью, пересмотром и кардинальным изменением сложившихся в период глобализации трансграничных цепочек поставок, значение ESG-проблематики снижается как со стороны национальных правительств, так и со стороны крупного бизнеса.

Для изучения и сравнительного анализа мы выбрали международные рейтинги ESG с наибольшим количеством участников: ISS, S&P, CDP, LSEG, MSCI, FTSE. Для анализа ответственного ведения бизнеса в России был выбран национальный ЭКГ-рейтинг. 

3. В чем различия между ЭКГ-рейтингом и международными рейтингами ответственного бизнеса?

Корпоративный международный ESG-рейтинг ISS оценивает компании по единым для всех участников критериям ESG, а также по отдельным направлениям в зависимости от отрасли, к которой относится компания-участник. Анкеты участников составляются с использованием до 100 показателей (общее количество вопросов, из которых составляются анкеты, включает около 700 показателей), и в них рассматриваются возможные характеристики малого и среднего бизнеса. В результате прохождения тестирования компании могут получить отличный ESG-статус (Prime Status) от ISS, подтверждающий выдающиеся достижения компании в плане преобразований в направлении устойчивого развития.

По состоянию на 2021 г. рейтинг охватывал около 9700 компаний, и с каждым годом их число постепенно увеличивается. Для оценки информации об устойчивости компаний используется шкала от A+ (для лучших в своем классе) до D- (аналогично для наиболее слабых). Источниками информации о деятельности компаний являются средства массовой информации, интервью с заинтересованными сторонами, документация, предоставленная компаниями, и другие доступные источники.

Международный рейтинг S&P Global ESG Score оценивает деятельность ответственного бизнеса на основе информации, раскрытой самой компанией, анализа данных, полученных от СМИ и заинтересованных сторон, моделирования и углубленного взаимодействия с компанией в рамках S&P Global Corporate Assessment (CSA), которая включает в себя 62 отраслевых анкеты. После прохождения специальных отраслевых опросов компания также заполняет анкету по трем основным направлениям: корпоративный аспект (максимальное количество баллов, которое компания может получить за этот аспект, составляет 30), экологический и социальный аспект (оба – по 35 максимальных баллов). В опросе, по данным за 2024 г., приняли участие более 13 тыс. компаний. Полученные баллы суммируются (участник опроса может набрать от 1 до 100), после чего компания может ознакомиться с результатами и получить документ, подтверждающий участие в рейтинге S&P.

CDP (Carbon Disclosure Project) – некоммерческая организация, основанная в 2000 г., которая занимается раскрытием информации об экологической деятельности инвесторов, компаний, городов, штатов и регионов и управлением их воздействием на окружающую среду. Каждый год CDP оценивает компании и города на основе их раскрытия информации и достижений в области экологических преобразований. По состоянию на 2023 г. в рейтинг было включено более 23 тыс. компаний, оцененных по шкале от А (раскрывающих наиболее полную, точную и достоверную информацию, качество которой подтверждено документально) до D- (начал раскрывать информацию о показателях ESG или не набрал достаточного количества баллов в результате ответов на вопросы и предоставления необходимых документов). В зависимости от отрасли, для каждой компании проводится собственное исследование, оценивающее ее бизнес-стратегию, особенности цепочки поставок, экологичность производства и многие другие факторы, которые демонстрируют устойчивость ответственного бизнеса.

Рейтинг LSEG ESG основан на ранее существовавшем рейтинге Thomson Reuters, обеспечившем обширную базу данных и количество фирм, участвующих в опросе 21. LSEG – это один из рейтингов, который относится к категории поставщиков данных, то есть в процессе оценки в таких рейтингах используется общедоступная информация с веб-сайтов самих компаний и общественных организаций, а также из годовых отчетов о корпоративной социальной ответственности. В настоящее время в опросах принимают участие более 12 тыс. компаний, и каждый участник рейтинга может набрать от 1 до 100 баллов (при этом экологическому аспекту присваивается 37 баллов, социальному – 33, а связанному с корпоративной ответственностью – 30 баллов).

ESG-рейтинг MSCI – один из крупнейших по количеству участников, существует с 2010 г. Это комплексный рейтинг, который имеет собственную методологию оценки ESG-показателей и при присвоении баллов учитывает комплексную информацию, полученную не только из открытых источников и СМИ, но и предоставленную правительством, а также ту, которую компании присылают по запросу. В рейтинге принимают участие более 8500 компаний. Основные цели – оценка устойчивости компании к ESG-рискам и выявление наиболее и наименее подверженных им компаний, как в зависимости от отрасли, в которой работает компания, так и независимо от нее. Оценка проводится по более чем 30 ESG-факторам по шкале от CCC (самый низкий показатель, показывающий отстающие компании) до BBB (компании со средним уровнем устойчивости к ESG) и AAA (самый высокий уровень, показывающий лидеров в своей отрасли с точки зрения устойчивости к ESG-рискам).

FTSE Russell, как и прочие, оценивает, насколько хорошо компания реализует свою политику ESG. Однако, в отличие от других, рейтинг FTSE состоит из двух элементов: базовой оценки (Pillars) и тематической оценки (Thematic), которая касается отдельных аспектов ESG и учитывает отраслевое разделение. В общей сложности для обоих аспектов оценки используется более 300 показателей в 14 тематических блоках. Методология учитывает не только сектор, в котором работает компания, но и географический охват, то есть страны присутствия компании и их специфику в отношении ESG. Источниками информации для обеих частей рейтинга являются только общедоступные ресурсы. Базовая оценка выставляется по шкале от 0 до 3, в то время как оценка за тематическую часть выставляется по шкале от 0 до 5.

4) юрисдикция почти всех изученных рейтингов – США.

Высокая частота слияний на международном рынке рейтингов ESG является определяющей характеристикой этого сектора. Анализ динамики рынка показывает, что крупнейшие рейтинговые агентства, базирующиеся в США и Европе, претерпели значительную консолидацию.

Источник: составлено авторами по данным 21 22, а также вышеперечисленных сайтов рейтингов ISS ESG, S&P Global, CDP, LSEG, MSCI, FTSE ESG.

Например, S&P Global приобрело британскую компанию Trucost в 2016 г., а швейцарскую Robecosam AG-ESG Ratings Business – в 2019 г. ISS Ratings расширила свой портфель, приобретя подразделение другого швейцарского рейтингового агентства South Pole в 2017 г., а также немецкий Oekom в том же году. Аналогичным образом MSCI укрепил свои позиции, приобретя Carbon Delta в 2019 г.

Движущая сила этих слияний – обширный пул компаний, участвующих в оценках ESG 23. Многие рейтинговые агентства, участвующие в этих объединениях, уже располагали сформированной базой анкетируемых компаний 24, и эти компании стали ключевыми участниками последующих слияний. Эта тенденция свидетельствует о том, что международные рейтинги ESG действуют не просто как добровольные корпоративные инициативы, но и как структурированный рынок, формируемый с учетом интересов различных заинтересованных сторон, включая государственные учреждения.

3) государство (G и Г).

 В категории “экология” оценивается эффективность деятельности компаний по критерию вредного воздействия на окружающую среду. Случаи негативного влияния фиксируются, и на компании налагается штраф 25 26. В этом разделе рейтинга используются такие показатели, как степень экологического вреда и негативного воздействия на окружающую среду, использование наилучших доступных технологий и реализация экологических проектов 27.

В показателях группы “Кадры” включены социальные и демографические достижения компании с акцентом на спасение жизней людей, улучшение их здоровья и благосостояния, а также поддержку семьи. В этом направлении учитываются такие показатели, как уровень оплаты труда, социальные и демографические программы компаний, благотворительные проекты.

В показателях группы “Государство” оценивается деловая репутация бизнеса во взаимодействии с внешним контуром: налоговая история компании, социальное инвестирование в регионах присутствия, взаимодействие с бизнес-объединениями и другое. 

Отдельно следует отметить, что участие и консультирование в ЭКГ-рейтинге бесплатное для всех компаний.

Сравнение концепций и методологий ЭКГ-рейтинга с глобальными рейтингами ESG (рис. 1) показывает, что они преследуют общую цель: ранжировать компании в соответствии с критериями ответственного ведения бизнеса, принимая за основу известные факторы ESG. Приоритетность современных международных рейтингов ESG отражает глобальное доминирование “зеленой” повестки дня и внимание правительства и бизнеса к экологическим проблемам 28 29. На рис. 1 также показано, что в большинстве международных рейтингов ESG наибольший вес имеют экологические и социальные аспекты, в то время как аспект управления остается важным, но имеет меньший вес.

Однако сравнение также выявило существенные различия: в то время как международные рейтинги больше всего заинтересованы в продвижении и поддержании экологической повестки дня, рейтинг ЭКГ рассматривает окружающую среду в гораздо меньшей степени, чем факторы, связанные с человеческими ресурсами (социальная составляющая) и государством (рис. 2). Конструкция методологии ЭКГ-рейтинга подразумевает, что российский работодатель является потенциальным субъектом влияния на демографическую ситуацию в регионе 30 31.  

Источник: составлено авторами на основе LSEG, MSCI, ISS, S&P Global, FTSE Russell, ЭКГ-рейтинг.

Наличие блока показателей по взаимодействию бизнеса с государством также отличает ЭКГ-рейтинг от нескольких международных аналогов. Последние учитывают только показатели качества управления в компаниях, в редких случаях указывающие на наличие взаимосвязи с государством (в основном, успех/неуспех управления в связи с изменением климата и усложнением экологических проблем). Социальные показатели рейтинга ЭКГ также были изменены: они ориентированы на социальную политику внутри компании и показывают уровень ее корпоративной ответственности 32 33.

В отличие от глобальных рейтингов ESG, показатели ЭКГ-рейтинга более узконаправленны и конкретны, что позволяет точнее оценить вклад компании в благосостояние ее сотрудников.

Методология ЭКГ-рейтинга отличается от принятой международной практики двухэтапной оценкой. На первом этапе компания оценивается на основе информации, находящейся в распоряжении государственных органов (Федеральной налоговой службы и др.). В международных рейтингах такая практика отсутствует за исключением Китая. На втором этапе компания сама предоставляет заполненную анкету для оценки. Этот этап соответствует общепринятым международным правилам. Анкетный опрос охватывает не только крупный, средний и малый бизнес, в него также включаются индивидуальные предприниматели. На данный момент число участников ЭКГ-рейтинга составляет около 7 млн.

Источник: составлено авторами на основе ЭКГ-рейтинга.

Результаты этого исследования показывают существенные различия между международными рейтингами ESG, поскольку в них используются разные методологии, подходы и шкалы, и этот вывод подтверждается другими исследователями 34 35 36. В то же время глобальные рейтинги ESG объединяет ориентация преимущественно на экологические показатели при оценке компаний. Российский ЭКГ-рейтинг стоит особняком, и главное отличие заключается в приоритетах. Для рейтинга ЭКГ это – социальные показатели, отвечающие задачам национальных проектов России в части демографического роста и благосостояния работающих граждан. Международные рейтинги ESG в значительной степени основаны на сведениях, полученных от самих компаний, и информации из публичных источников 37, в то время как рейтинг ЭКГ включает оценки, предоставленные государственными ведомствами (ФНС, Счетная палата и другие), что обеспечивает высокую объективность оценки. Это различие дает преимущество российскому рейтингу перед международными: его надежность выше, поскольку сами компании могут выборочно раскрывать благоприятную информацию, опуская неблагоприятные аспекты. В случае России точность данных “гарантируют” ведомственные проверки и экспертиза. Еще одним важным фактором является стоимость участия. Международные ESG-рейтинги обычно требуют от компаний платы за включение и оценку, что потенциально ограничивает доступ небольших фирм. Также наличие платных консалтинговых услуг, целью которых является улучшение позиций компаний, в рейтингах зачастую вызывает вопросы прозрачности и независимости оценки. В отличие от этого ЭКГ-рейтинг бесплатный для всех российских компаний, что делает его более всеобъемлющим и репрезентативным инструментом оценки корпоративной ответственности. Кроме того, исследование выявило тенденцию к растущей консолидации в индустрии рейтингов ESG 38. Эта тенденция свидетельствует о переходе к стандартизации, но также вызывает опасения по поводу концентрации рынка и потенциального конфликта интересов.

Ограничения данного исследования связаны с тем, что не все ведущие мировые рейтинги ESG включены в текущий анализ из-за недоступности их методологий. Недостаток информации также не позволяет провести исследование рейтингов российских рейтинговых агентств.

В целом, результаты свидетельствуют о том, что, хотя международные рейтинги ESG играют важную роль на мировых финансовых рынках, ЭКГ-рейтинг предлагает альтернативную модель, которая может лучше отражать национальные приоритеты и обеспечивать более объективную основу для оценки. Дальнейшие исследования могут помочь выяснить, как эти различия влияют на решения инвесторов и корпоративное поведение в разных юрисдикциях.

Ведущие международные ESG-рейтинги имеют общие характеристики. Их оценки основаны на данных, предоставляемых компаниями, при этом экологические показатели играют доминирующую роль в методологии составления рейтингов. Участие в ведущих мировых ESG-рейтингах, как правило, требует оплаты от предприятий, а штаб-квартиры большинства рейтинговых агентств находятся в США.

Рейтинг ЭКГ, национальный рейтинг ответственного ведения бизнеса, разработанный в России, имеет ряд общих черт с ведущими международными рейтингами ESG. Он оценивает компании в трех ключевых областях: окружающая среда, человеческие ресурсы и управление. Процесс оценки состоит из двух этапов, один из которых, как и в случае с международными рейтингами, включает анкетирование. Однако ЭКГ-рейтинг существенно отличается. Он специально разработан с учетом особенностей российского бизнеса и национальных приоритетов, включая демографические. В отличие от международных рейтингов ESG, в своих оценках он использует данные государственных органов. Кроме того, участие в российском ЭКГ-рейтинге бесплатно для компаний, а для предприятий, достигших высоких рейтинговых показателей, предусмотрены меры государственной поддержки.   

В настоящее время в условиях действия антироссийских санкций возможность участия РФ и представителей ее бизнеса в международных рейтингах серьезно ограничена. Само создание ЭКГ-рейтинга в 2023 г. стало ответом России на санкционное давление. Тем не менее российские компании продолжают по возможности участвовать как в международных ESG-рейтингах, так и совершенствуют свои позиции в национальном рейтинге ЭКГ. Эти два направления не противоречат друг другу, так как участие в национальном российском ЭКГ-рейтинге открывает для бизнеса возможности получения мер государственной поддержки, а участие в международных ESG-рейтингах положительно влияет на деловую репутацию компании на международных рынках.

Результаты представленного анализа могут послужить основой для разработки ESG-политики в российских компаниях и способствовать дальнейшим исследованиям в области устойчивого развития и ESG-практик.